Объявленные Трампом вчера ночью пошлины на импорт в США выглядят как game changer для мировой экономики и для самих США. Это ухудшит перспективы экономического роста во всем мире, а в США — еще и повысит цены, создавая эффект стагфляции. Пострадают компании со сложными производственными цепочками, которые больше других выиграли от глобализации: в первую очередь, это крупнейшие американские компании, особенно технологические. В последние годы рынки прайсили американские акции дороже остальных, отражая более быстрый рост и меньшие риски в США: American exceptionalism по факту стал популярнейшей инвестиционной стратегией. Сейчас это может развернуться: американские компании — в отличие от конкурентов из других стран — не смогут пользоваться преимуществами глобализации и поэтому не заслуживают премии к аналогам из других развитых стран (возможно, наоборот должен быть некоторый дисконт). Для американских индексов это может стать началом длинного медвежьего тренда.

Стагфляция в экономике и падение акций заставят экспертов переосмыслить отношение к Трампу, а резкий рост цен на импорт ударит по популярности Трампа среди широких слоев населения.

( Читать дальше )

Очевидно, что в пятницу в Белом доме произошло историческое событие, не очень хорошее для Украины, но это не означает автоматического позитива для России.

Конфликт на Украине может затянуться. В лучшем случае американцы начнут работать над планом выборов, чтобы возобновить переговоры с новым президентом Украины. В худшем, потеряют интерес к дальнейшему решению проблемы, которая к тому же, может быть преподнесена местным избирателям как решенная, коль скоро США перестанут тратить средства на поддержку Украины.

Это означает продолжение боевых действий и низкую вероятность снятия санкций в обозримой перспективе.

С другой стороны, диалог между США и Россией может позволить начать улучшение отношений и в условиях конфликта. Результатом может стать возобновление воздушного сообщения и возврат крупных американских корпораций на российский рынок.

Возвращение в Россию Coca-Cola или другой подобной корпорации может дать сигнал западным портфельным инвесторам.

Так что бум зарубежных инвестиций, о котором мы говорили ещё в декабре 2024, становится все более реальным.

( Читать дальше )

Неудавшееся покушение на Трампа подняло рейтинг популярности бывшего президента.
Некоторые эксперты заявляют, что выборы по сути выиграны, более того, рейтинг Трампа позволит республиканцам осенью получить контроль над Сенатом и Конгрессом США.

Начальная реакция рынков, по мнению аналитиков, опрошенных Bloomberg  — бегство в защитные активы: US Treasuries, золото, доллар, иену.

Поддержка Трампом мягкой бюджетной политики и повышение торговых барьеров долгосрочно ведет к более высокой инфляции и, напротив, негативны для американских гос. облигаций.

Другие активы, относящиеся к ”Trump trade” — акции американских энергетических компаний, частных тюрем, страховых компаний.

Пожалуй, главный актив, выигрывающий от роста нестабильности и политики Трампа — золото. Недавно наше мнение поменялось в пользу продолжения роста драгоценного металла. В рамках этого взгляда в наших фондах мы увеличиваем позиции в акциях российских золотодобытчиков.

https://t.me/warwisdom